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由此可见，ETC行业的起伏，与政策息息相关。然而，数据显示，截至11月6日，全国ETC用户累计达到16033.58万，完成发行总目标的84.01%。ETC政策红利面临分食殆尽，寻找新的出路成为了相关企业必须思考的问题。ETC的增量市场几何“ETC市场分为存量市场和增量市场。对于现有用户，ETC设备寿命一般为3到5年，同时也存在使用和更新维护的问题。随着覆盖率趋于90%，市场的发展会趋于缓慢。”北京交通大学经济管理学院副教授李红昌对记者表示，每年新车市场大概有3000万辆，新车用户会创造部分增量。

推进政企良性互动首要在于建立信任关系。诚信是信任的开始。市场经济是诚信经济，只有不断创新机制，深化企业与政府互信，企业才敢立真言、说真话，政府才能更加有担当、敢作为。首先，“面对面”加强协商。党政领导干部要与企业家平等协商对话、坦荡真诚交往，形成对企业家“尊重有加，高看一眼，厚爱三分”的氛围。政府部门每年应定期广泛听取企业家意见，并将合理建议纳入工作重点，提升企业话语权与获得感。其次，“实打实”兑现政策。兑现政策是建立政企互信的重中之重，只有政府说到做到，企业才会不请自到。对此，应大力开展政策落地专项行动，对涉企各项政策进行全面梳理、逐一兑现。特别是在企业面临困难的时候，应积极为企业兑现惠企政策资金，解决各类现实难题，以融洽政企感情，提振发展信心。再次，“点对点”开展帮扶。推进政企良性互动，帮扶工作要落在实处。如为推动制造业高质量发展，长沙明确22位市领导担任22条工业新兴及优势产业链“链长”，坚持分类施策、精准帮扶，帮助企业解决发展中的困难、前进中的问题、成长中的烦恼。

基本面是决定市场趋势的核心因素，3288点以来调整后期的定性不变。我们在前期《起跳前的下蹲-20190804》、《价值布局期-20190818》等多篇报告中分析过，上证综指3288以来的调整是牛市第一波上涨后的回撤，本质是一轮估值修复后基本面没跟上，现在处于这轮调整的后期。回顾前几次牛市历史，05年下半年、08年四季度、12年底-13年初，牛市第一波上涨后回撤结束、开启牛市第二波上涨的核心因素是基本面数据见底，叠加政策面积极因素推动。我们认为当前基本面可能正在赶底，预计全部A股归母净利同比增速三季度见底，ROE四季度见底，从两个角度分析：一是从周期因素看，盈利周期与库存周期对应，根据历史上库存周期平均持续39个月推断，本次库存周期底部在8-9月，最新公布的6月工业企业产成品存货增速继续回落至3.5%，正在逼近历史底部0%附近。二是从政策传导看，历史上政策转向积极到盈利见底中间时滞5-9个月，今年1月金融数据见底回升标志货币政策发力，对应盈利见底也在今年3季度。有投资者担心未来宏观经济走平，对应微观盈利有底无右侧，我们在《企业盈利和GDP最终分化——借鉴美国、日本经验-20190819》中分析美日两国在1970-1990年GDP和企业盈利的情况，发现GDP与企业盈利出现了分化：1970-90年美国实际GDP增速中枢为3.1%，1990年以后降至2.5%，但美国企业盈利却保持高增长，1960s年代美国企业税后利润增速中枢为6.1%，1970-90年升至8.5%，1990年以后为8.1%；日本实际GDP在1968-74年同比增速中枢为6.5%，1975-89年为4.4%，但日本企业ROE从1976年低点8%上升至1980年的27.7%，并在1980-1989年间平均保持在19%的较高水平。我们认为GDP与企业盈利分化的原因有三：一是产业结构优化，高盈利行业占比提高；二是行业集中度提高，龙头公司盈利情况更好；三是企业国际化加快，盈利不受限于GDP。根据Wind一致预期，2019-2021三年我国GDP实际同比增速预计为6.25%/6.0%/6.0%，基本保持平稳增长，但当前我国经济结构优化、行业集中度提高和企业国际化加速已初见端倪，经济平而盈利预计能向上，我们预计19Q3的A股归母净利同比为0%，2019年为5%，ROE为9%。往后看1.5年是业绩回升期，预计届时GDP增速稳定在6-6.5%左右，A股归母净利润增速有望回升至10-15%，ROE至12%以上。

其研究发现，基于市场基本面，油价应该高于当前水平。换句话说，石油交易存在“风险折价”，而不是风险溢价；布伦特原油的风险“折价”估计为7美元/桶，这反映出人们对全球经济增长前景的担忧，这在很大程度上是由于旷日持久的贸易争端。全球基准布伦特原油9月16日跳涨近20%，一度逼近72美元/桶，但随后在月底前出现了更大幅度的回落。WTI原油的走势类似。过去12个月，布油和美油分别下跌了15.2%和11.8%；

独角兽早知道从美团内部人士处获悉，美团闪购业务是在此前美团跑腿业务的基础上升级而来。参考：美团点评：“快零售”撬动29万亿市场！除了将配送更多新零售的品类，美团过去一段时间一直在无人配送这件事上下了很大功夫。实际上，美团发力无人配送已久，在无人机、无人车领域已已经过多轮实验。据独角兽早知道了解，其无人配送事业部的前身即为此前的项目组“W”。

至少谈判过程中，不要考虑动用汇率和其他财政手段对冲加征关税对我国经济的负面影响。贬值相当于把中国部分商品无偿送给美国。提高退税率更不可取。该政策旨在帮助中国企业提升出口价格竞争力，维持在美国的市场份额。坏处是：减少了美国企业和消费者的福利损失，缓解了特朗普政府加征关税政策的国内压力。美国加征关税，获得关税收入；我国提高出口退税率，减少财政收入。整个过程的理论标准利益流向是：我国财政到中国企业、中国企业到美国企业和消费者、美国企业和消费者到美国财政。略过中美两国企业和消费者中间环节，中美间的收入分配格局变化，主要发生在两国财政之间，直言之就是：中国财政补贴联邦财政。